在美国股市结束圣诞假期恢复交易后，加密货币市场再次上演熟悉的一幕：隔夜微弱的反弹火苗迅速熄灭，行情急转直下。
周五美国市场休市期间，比特币一度触及8.9万美元高位，但随着美股开盘，价格迅速回落至8.7万美元下方。这种走势对加密多头而言已屡见不鲜——与此同时，贵金属市场正延续飙升态势，黄金、白银、铜和铂金均在周五创下历史新高。
在全球货币贬值交易中，贵金属持续吸引着原本可能流向比特币的资金。近期地缘政治紧张局势升级——圣诞节期间美国对尼日利亚的伊斯兰国目标实施打击，并通过拦截受制裁油轮向委内瑞拉施压——进一步助推了贵金属的避险需求。
钯金和铂金领涨贵金属板块，单日涨幅均超10%；白银与铜价上涨5%；黄金上涨1.5%，报每盎司4573美元。相比之下，纳斯达克、标普500和道琼斯指数早盘均呈横盘整理态势。
加密货币市场普遍承压：比特币24小时下跌1.6%，以太坊跌幅相近；狗狗币下跌超4%，瑞波币跌3%，领跌主流币种。加密股票亦全线飘绿，其中Clear Street分析师Owen Lau列为2026年三大最具潜力金融科技概念的Coinbase仅跌2%，表现相对稳健；Gemini下跌6%，Bullish跌3.8%，Galaxy Digital跌3.5%。
圣诞节后的首个交易时段，比特币矿商板块遭受重创——即便是那些已从挖矿转型AI基础设施的企业也未能幸免。IREN、Cipher Mining、Terawulf和Marathon Digital跌幅均超5%；近期因AI布局受市场关注的Hut 8成为周五最大输家，暴跌7.5%。
回顾2025年，结构性进展与价格停滞形成鲜明对比：尽管机构采用里程碑不断突破，各大生态锁仓量持续增长，但多数大型Layer-1代币年终收益仍为负值或持平。本报告将深入剖析网络使用量与代币表现的结构性背离现象，通过十大区块链生态的协议收入与应用收入对比、核心叙事解读、机构采用驱动机制解析，展望2026年关键趋势。
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