Bitmine Immersion Technologies（股票代码：BMNR）近日披露，其持有的加密货币、现金及高风险“登月计划”投资组合总价值已达132亿美元。这一规模主要得益于该公司持有的以太坊（ETH）头寸，目前总量已超过410万枚代币。
该公司在周一发布的新闻稿中表示，这一持仓使其成为全球最大的公开持有以太坊资金库，并在企业加密资产持仓规模中位列全球第二，仅次于仅持有比特币的Strategy公司（MSTR）。
截至12月28日，Bitmine共持有4,110,525枚ETH、192枚比特币、价值2300万美元的Eightco Holdings股权以及10亿美元现金储备。
当前以太坊流通供应量约为1.207亿枚，Bitmine的持仓占比已达3.41%，这意味着该公司正向其设定的“5%炼金术”目标迈进了三分之二的进程。
Bitmine董事长托马斯·李表示：“我们持续保持着全球最大以太坊‘新资金’买家的地位。”他进一步指出：“年终税务亏损引发的抛售正在压低加密货币及相关股票价格，这种效应通常在12月26日至30日期间最为显著，我们正基于此认知谨慎应对市场波动。”
目前该公司已质押408,627枚ETH（价值约12亿美元），并正与三家质押服务商合作，为其计划于2026年初推出的“美国制造验证者网络”（MAVAN）做准备。
根据当前以太坊2.81%的综合质押收益率，李董事长估算若将公司全部以太坊持仓进行质押，每年可产生约3.74亿美元的质押收益。
在定于2026年1月15日在拉斯维加斯永利酒店举行的年度股东大会前夕，公司发布了特别董事长致辞，敦促投资者投票支持四项与其长期战略相关的提案。
截至发稿时，以太坊在过去24小时内交易价格基本持平，维持在2950美元附近。
2025年的市场呈现显著分化特征：区块链基础设施的实质性进展与停滞不前的价格走势形成鲜明对比。尽管机构采用里程碑不断突破，各大生态系统的总锁定价值（TVL）普遍增长，但多数大型Layer-1代币年终收益率仍为负值或持平。
本报告深入剖析了网络使用量与代币表现之间的结构性脱钩现象。通过对十大主流区块链生态系统的考察，我们探究了协议收入与应用收入的对比关系，梳理了关键生态叙事脉络，解析了驱动机构采纳的内在机制，并展望了迈向2026年的重要趋势。
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