2025年比特币的牛市行情曾被寄予厚望，部分行业专家预测这一全球最大加密货币将在年底触及18万至20万美元的历史高位。
历史确实被改写了，但方式却出乎所有人的预料。
比特币确实比多数模型预测更早突破历史高点，于10月6日攀升至126,200美元上方。然而四天后，一场闪电崩盘席卷市场，暴露出数字资产交易何等脆弱与不可预测。
据TradingView数据显示，比特币价格自10月峰值已回落30%，较多数2025年预测值下跌超50%。今年迄今跌幅达6%，过去两个月多数时间在83,000至96,000美元区间震荡整理。
十月的暴跌令交易者措手不及，数分钟内清除了数月积累的杠杆多头仓位。但量子经济学创始人马蒂·格林斯潘指出，这并非市场崩溃，而是资产重新定价的过程，标志着加密货币正日益获得机构投资者的认可。
比特币正在被重新定义为风险资产，而非革命性符号。
“10月10日的闪崩并非比特币的失败，”格林斯潘在接受采访时表示，“这是由宏观压力、贸易战担忧和过度拥挤的仓位引发的流动性事件，暴露出市场周期已过度前置。”
市场行为的突变使得预测几乎成为不可能，让多位知名分析师不得不修正此前观点。
年初时，包括Bitwise资产管理公司首席投资官马特·霍根、银河数码首席执行官迈克·诺沃格拉茨、渣打银行数字资产研究全球主管杰弗里·肯德里克在内的多位专家均发布乐观预测。然而时至年末，尘埃落定之际，现实却截然不同。
究竟发生了什么？简而言之，比特币的意识形态根基已被其作为机构资产的属性所取代。这一转变深刻改变了传统市场成熟投资者对比特币的交易逻辑和估值体系。
“2025年的关键在于比特币悄然跨越了临界点，”格林斯潘向CoinDesk阐述道，“它不再是小众的零售驱动型资产，而是成为机构宏观体系的一部分。华尔街入场后，比特币交易逻辑从意识形态驱动转向流动性、仓位配置和政策敏感性驱动。”
随着华尔街的深度参与，比特币与宏观经济事件的关联性日益紧密——这些因素影响着所有资产类别。尽管加密货币仍被宣传为对冲美联储政策的工具，但其对联储政策的敏感度已达前所未有的水平。
AdLun联合创始人杰森·费尔南德斯指出：“市场在2025年初预期美联储将实施更快、更大幅度的宽松政策，但这预期最终未能实现。”这种宏观预期差成为重塑加密市场格局的重要变量。
