据区块链数据分析机构Glassnode最新报告显示，近期比特币及加密货币市场虽呈现复苏态势，但底层流动性状况却异常疲弱。这一现象与CoinDesk去年11月提出的观点形成呼应——去年10月市场暴跌后，加密货币市场的流动性始终未能恢复元气，形成“空心化”格局。
Glassnode数据显示，尽管比特币价格持续攀升，但其现货交易量及山寨币总现货交易量均已跌至2023年11月以来的最低水平。这种价格与交易量的背离通常意味着市场参与度正在稀释，近期涨势背后的需求基础十分脆弱。
现货交易量是衡量交易所实际买卖活动的关键指标，能真实反映市场的交易意愿。在健康的市场环境中，价格上涨往往伴随交易量同步放大，表明新资金和买家正在入场。然而当前情况恰恰相反：现货交易量不仅未随价格上涨，反而跌至年内低点，揭示本轮行情缺乏广泛参与的实质。
这一评估再度印证了CoinDesk去年11月研究报告提出的问题。该研究详细记录了去年10月清算潮过后，中心化交易所的整体流动性（包括比特币和以太坊的市场深度）始终未能完全恢复的事实。
研究指出，暴跌后交易所订单簿深度在结构上仍低于抛售前水平，表明市场已形成更薄弱的新流动性基线，导致价格更容易出现过度波动。去年10月的事件在数小时内清算了价值190亿美元的杠杆头寸，其影响远超单纯去杠杆——它重塑了市场的底层结构，做市商和流动性提供者的撤离导致存量流动性持续萎缩，市场深度变浅，大额交易更容易引发显著价格冲击。
截至发稿，比特币交易价格达93,500美元，自1月1日以来上涨7.5%，但如此微弱的成交量支撑下的涨势，已向交易者发出多重预警信号。
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