2025年，加密货币政策领域迎来历史性转折。美国国会通过并由总统签署了该国首部综合性加密立法，标志着行业监管框架迈出关键一步。联邦监管机构大幅缩减对加密企业的执法行动，转而推动旨在促进行业发展的规则制定。受此鼓舞，众多企业在美国市场推出新产品与服务的信心显著增强。
本文节选自CoinDesk政策通讯《加密政策观察》，该专栏持续追踪加密货币与政府监管的交叉动态。点击此处订阅未来更新。
回顾去年，CoinDesk政策团队曾对2025年作出多项预测。如今，让我们逐一审视这些预判的准确性。
作为2025年度收官报告，本期通讯梳理了全年政策脉络。诸多变革已然发生，而2026年的议程显然将更加繁忙。
早在2024年12月31日，本专栏曾指出：“监管机构调整未来对加密行业诉讼策略的可能性较高，但如何处理针对Coinbase、币安、Kraken等企业的未决案件仍存变数。法律界普遍认为，美国证券交易委员会（SEC）不会直接撤销这些诉讼。”实际情况是，SEC已撤销去年发起的大部分诉讼案件。
其他司法案件基本符合预期：Sam Bankman-Fried的上诉仍在进行；Roman Storm案以部分罪名成立暂告段落，审后动议程序持续开展；Do Kwon对部分指控认罪。目前仍有少量活跃案件处于跟踪观察中。
政策分析师Jesse Hamilton曾警示：“国会立法进程往往在选举热潮后陷入‘为何如此缓慢’的困局。”这一判断在《稳定币法案》（GENIUS Act）立法成功后得到印证——尽管该法案的通过验证了分析师Cheyenne Ligon的预测，但更具全局意义的市场结构法案谈判仍陷拉锯战，恰恰印证了Jesse的预判。
全球数字资产监管版图正加速重构：美国持续推进规则制定，中东多国颁发新型牌照，俄罗斯不断调整数字资产监管策略。各国监管路径的差异化演进，使得国际合规环境日趋复杂。
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2025年市场呈现结构性悖论：生态建设与价格表现显著背离。机构采用里程碑接连突破，主流公链总锁仓价值（TVL）普遍增长，但多数大型Layer-1代币年度收益率仍为负值或持平。本报告将深度解析网络使用率与代币表现的结构性脱钩现象。
